Аналитика цен на урожай на 16 июня. Ячмень прорастает

ПШЕНИЦА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Coceral в своем третьем прогнозе урожая-2023/24 снизил оценку производства зерновых культур в странах ЕС, в том числе пшеницы — 142,4 млн тонн (–1% к прошлому отчету).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• В США по состоянию на 12 июня в хорошем/отличном состоянии оценивается 37% озимой пшеницы (+1 п.п. к показателю прошлой недели и +6 п.п. к аналогичному периоду прошлого года);
• Улучшение погодных условий и уровня влаги в Аргентине, где проходит посевная.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рекордные темпы экспорта в июне: снижение пошлины и рост курса улучшили экономику для экспортеров и сельхозтоваропроизводителей;
• Новые направления сбыта (Индонезия, Вьетнам), на фоне ожидаемого падения производства в Австралии Россия может усилить свое присутствие в Азии.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Старт уборки озимых культур в СКФО и ЮФО может оказать понижательное давление через 2–4 недели на фоне роста предложений (в дополнение к высоким запасам);
• Масштабный сев яровой пшеницы в РФ: к 13 июня засеяно 13,7 млн гектаров, что на 5% превзошло прогнозы Минсельхоза (12,6 млн гектаров год назад).

Резюме: 

Цены экспортеров в портах Азовского и Черного моря резко возросли по итогам отчетной недели, что стало следствием реакции на изменение ключевых факторов ценообразования — курса доллара и пошлины. В определенной степени фактические цены на конец отчетной недели превзошли прогнозные уровни за счет более глубокой девальвации рубля. На текущий момент стоимость пшеницы в портах можно назвать справедливой, что в свою очередь должно обеспечить и более активную продажу запасов со стороны сельхозтоваропроизводителей. Таким образом, итогом тенденций станет не только потенциально рекордная отгрузка на экспорт в июне, но также и планируемый объем поставок в июле-августе.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Coceral в своем третьем прогнозе урожая-2023/24 снизил оценку производства зерновых культур в странах ЕС, в том числе ячменя — до 56,6 млн тонн (–5% к прошлому отчету).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Ожидаемый прогресс в переговорах между Китаем и Австралией негативно повлияет на цены ячменя других происхождений.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара и нулевая экспортная пошлина.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Слабые темпы экспорта в июне, умеренный спрос на новый урожай.

Резюме: 

Цены на ячмень в портах Азовско-Черноморского бассейна остаются на прежнем уровне вопреки тенденциям на рынке пшеницы. Даже с учетом существенно просевших цен FOB (до $180 за тонну) расчетный уровень-паритет сохраняется на заметно более высоком уровне. С началом нового сезона (конец июня—начало июля) стоит ожидать постепенного увеличения цен экспортеров в портах.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Фактор погодных условий в США: эксперты говорят о переоценке департаментом сельского хозяйства (USDA) потенциала урожайности, которая может оказаться заметно ниже (карта засухи идентична 2012 году, когда урожайность упала на 20% от средней).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Падение спроса на кукурузу в Китае на фоне роста собственного урожая фуражной пшеницы (из-за погоды), а также нового витка эпизоотии африканской чумы свиней.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара и ожидаемое снижение экспортной пошлины;
• Рост цен на мясо может поддержать стоимость на кормовую базу (как следствие увеличения производства в животноводстве).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Снижение активности по кукурузе в Азовско-Черноморском бассейне: закупку на экспорт осуществляли только в портах Каспийского моря на отчетной неделе.

Резюме: 

На рынке кукурузы цены в рублевом эквиваленте сохраняются на том же уровне, что связано с компенсирующим влиянием двух факторов — снижения цены FOB и укрепления курса доллара. В связи с этим по кукурузе ожидается стабильный тренд, на который могут повлиять только существенные изменения в спросе импортеров на российский продукт. Тем не менее фактор запасов, равно как и перспектив будущего урожая, остается скорее нейтральным или даже «бычьим» — это также важно учитывать в ближайшие 1–2 месяца. 
 

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Снижение темпов экспорта масла с Украины по мере завершения сезона-2022/23;
• Тендер GASC в Египте: закупка 6 тыс. тонн подсолнечного и 12 тыс. тонн соевого масел по ценам выше рыночных (поставка 20 июля—5 августа).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Ограничительное влияние со стороны смежных рынков масел.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Переработчики снижают свои уровни закупки, ориентируясь на достаточные запасы до конца сезона: ликвидность на рынке падает;
• Приближение урожая озимого рапса на Юге и в Центре России.

Резюме: 

Цены на подсолнечник в РФ остаются под давлением высоких запасов у аграриев и низких цен на готовую продукцию (главным образом масло). В сочетании с комфортными запасами сырья у маслоэкстракционных заводов цены закономерно стагнируют. В Приволжье переработчикам удается продавливать их еще ниже. В перспективе июня-июля тренд изменить может только влияние погодного фактора на будущий урожай и резкое изменение тренда на мировом рынке масел (что маловероятно, судя по июньским прогнозам USDA).     

СОЯ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Состояние посевов сои в США по сравнению с прошлой неделей ухудшилось: в хорошем/отличном состоянии находится всего 59% посевов (–3 п.п. за неделю, –11 п.п. к аналогичному периоду прошлого года).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Новый виток эпизоотии африканской чумы свиней в Китае может заметно повлиять на кормовое потребление и спрос на импортную сою;
• Депрессивные настроения на рынке пальмы (падение темпов экспорта на фоне стабильного производства и растущих запасов).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не обнаружено.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не обнаружено.

Резюме: 

Цены на сою в РФ остаются на стабильном уровне на фоне умеренного спроса переработчиков и достаточного объема запасов у сельхозтоваропроизводителей. В отличие от подсолнечника запасы сои не выглядят столь значительными, кроме того, маржинальность маслоэкстракционных заводов — в лучшем состоянии на фоне более высоких цен на масло (при реализации на экспорт) и шрот. В связи с этим наиболее вероятным является сценарий сохранения цен на стабильном уровне в течение 2–4 недель.