Украина. Хлебопеки идут на Варшаву. Два ведущих игрока готовятся к IPO.

21 января 2008 г. на общем собрании ЗАО «Холдинг «Т и С» акционеры рассмотрят вопрос реорганизации компании в ОАО. В новом статусе компания сможет получить доступ к внешним финансовым ресурсам, в том числе от международных финансовых организаций. «В планах компании выход на IPO, и для достижения этой цели предприняты такие шаги, как проведение реструктуризации компании с учетом международных требований к корпоративному управлению и рекомендаций международных финансовых организаций»,— сообщает пресс-служба холдинга. Как уточнил президент «Т и С» Владимир Слабовский, изначально размещение было запланировано на 2008-2009 гг. «Но из-за нестабильности внутреннего продовольственного рынка, административного установления цен, ограничения рентабельности, наши планы изменились,— говорит он. — Теперь понятно, что это точно не 2008 г. 2009-й — пока под вопросом».

 По словам господина Слабовского, в рамках подготовки к IPO компания сотрудничала  с Международной финансовой корпорацией. «Они помогали нам выстроить структуру, близкую к европейской»,— говорит он. В качестве площадки для размещения рассматриваются разные варианты. «Первоначально мы склонялись к Лондону. В последнее время нас агитируют за Варшаву. Хотя есть и другие площадки»,— отметил господин Слабовский. Компания планирует к продаже не больше 20-25% акций.
Параллельно с компанией господина Слабовского к размещению готовится еще один крупный игрок отечественного хлебного рынка — холдинг «Хлебные инвестиции» (контролирует около 5% рынка).  «Размещаться будем года через два. Сейчас идет процесс реорганизации и аудирования»,— говорит почетный президент ООО «Хлебные инвестиции» Юрий Триндюк. Аудитором компании выступает PricewaterhouseCoopers. Господин Триндюк не уточнил, на какой площадке планируется размещение. «Продать планировали 20-25%»,— говорит он.

Эксперты считают, что условия выхода на IPO для хлебопекарского предприятия сейчас менее благоприятны, чем у компаний, занятых, к примеру, в масложировом бизнесе (напомним, что 13 ноября производитель подсолнечного масла компания «Кернел» привлекла $220 млн.), в первую очередь из-за рекордного подорожания зерна. «Оптимальная площадка — Варшава, не в последнюю очередь потому, что там уже достаточно успешно разместились две украинские продовольственные компании — «Кернел» и «Астарта»,— говорит эксперт консалтинговой компании «ААА» Мария Колесник. По ее мнению, активное вмешательство государства в хлебный рынок не станет препятствием успешному размещению. «Главное, как это подать в проспекте эмиссии — например, можно разграничить социальные сорта хлеба и показатели по коммерческим сортам»,— говорит Мария Колесник. Юрий Триндюк также не считает эти факторы препятствием для IPO. «Просто надо разграничить бизнес и политику»,— говорит он.
 Среди потенциальных покупателей акций украинских пекарей — инвесткомпании, пенсионные фонды и др. портфельные инвесторы. Эксперты отмечают, что размещение акций на бирже послужило бы опосредованной защитой от рейдерства и административного пресса, что особенно актуально для компании «Т и С», у которой напряженные отношения с властями Крыма. Кроме того, появление иностранных инвесторов улучшило бы шансы наших хлебопеков в конкуренции с западными компаниями, присутствие которых в стране увеличится после вступления Украины в ВТО.

ЗАО «Холдинг «Т и C» управляет хлебопекарными предприятиями в Крыму и Одесском регионе. Общая мощность предприятий холдинга составляет около 700 т хлебобулочных изделий и до 500 т муки в сутки. В 2006 г. консолидированная чистая прибыль холдинга составила более 10 млн. грн. Контролируется Владимиром Слабовским и Михаилом Табачником.
Холдинг «Хлебные инвестиции» владеет 9 хлебозаводами в разных регионах. 2005 г. «Хлебные инвестиции» закончили с консолидированной чистой прибылью в 22 млн. грн., при этом увеличив чистый доход на 11,2%. Владеет компанией депутат Юрий Триндюк.