Аналитика цен на урожай к 21 июня. Укрепление курса рубля отразилось на зерне

Рынок зерновых отреагировал снижением цен на неожиданное укрепление курса рубля, однако последующая за этим коррекция может удержать котировки от дальнейшей просадки. Разрыв между экспортными и внутренними ценами на ячмень сокращается, что может переориентировать аграриев на продажу второй зерновой культуры внутри России. Подсолнечное масло дешевеет, а мировые котировки сои упали до минимума с 2020 года – эти факторы вызывают опасения аналитиков, но пока масличные держатся неплохо.

ПШЕНИЦА

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Падение цен на европейскую пшеницу оказывает давление на российский базис. Поставщики из Румынии и Болгарии предлагают цены ниже текущего российского уровня на $2-5 за тонну FOB.
• Слабый спрос импортеров, которые ожидают дальнейшей просадки цен на фоне набирающей обороты уборки в странах Северного полушария.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Смягчение требований о продаже валютной выручки приведет к росту курса валют к рублю.
• Снижение цен на фрахт на «малой воде» на фоне запрета на ввоз пшеницы в Турцию.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Старт уборки урожая в южных регионах РФ, полевые инспекции указывают на хорошее и удовлетворительное состояние полей вопреки пессимистичным оценкам после погодных проблем в мае.
• Экспортеры резко снижают цены на фоне снижения курса доллара и мировых цен (относительно прошлой недели).

Резюме:

Цены на экспортном базисе упали намного ниже, чем предполагалось ранее, реагируя на неожиданное укрепление курса рубля до отметки 82-84 рубля за доллар. Экспортеры также вынуждены реагировать и на продолжающееся снижение мировых цен, местами опережающее падение на российском базисе FOB. Таким образом, прайс-листы экспортеров показали уровень 15500 рублей за тонну без НДС в глубоководных портах. Тем не менее корректировка курса до 85 рублей за доллар может удержать цены от более глубокой просадки.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Прогнозы урожая ячменя в России могут быть пересмотрены. Минсельхоз США (USDA) ожидает порядка 19 млн тонн, локальные оценки - 17,8-18,5 млн тонн. Экспорт может сократиться вдвое: с рекордных 8,7-8,9 млн тонн в сезоне 2023/24 до 4-4,5 млн тонн.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Уборка нового урожая, а также падение цен на пшеницу тянет за собой и рынок ячменя. На старте сезона активное предложение со стороны Украины и Евросоюза будет оказывать давление.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Смягчение требований о продаже валютной выручки приведет к росту курса валют к рублю. ·      
• Снижение цен на фрахт на «малой воде» на фоне запрета на ввоз пшеницы в Турцию.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Старт уборки урожая в южных регионах РФ, полевые инспекции указывают на хорошее и удовлетворительное состояние полей вопреки пессимистичным оценкам после погодных проблем в мае.
• Экспортеры резко снижают цены на фоне снижения курса доллара и мировых цен (относительно прошлой недели).

Резюме:

Цены на ячмень снижаются вслед за пшеницей, но отличием является уход ниже расчетных паритетных значений. Это также связано с поступательно растущим предложение нового урожая в России, которое в ближайшие недели может оказаться выше текущего спроса импортеров и оказать дополнительное давление. Тем не менее вероятен и сценарий с фокусом на внутренний рынок, где пока котировки держатся выше и оправдывают реализацию с точки зрения маржинальности.

КУКУРУЗА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Активные темпы уборки второго урожая кукурузы в Бразилии (рекордные темпы за 10 лет) увеличивают предложение и давят на цены.
• Высокие темпы экспорта из Южной Америки давят на мировые котировки.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Запасы в сельхозпредприятиях на 1 июня упали на 15% по сравнению с прошлым годом.
• Рост внутреннего спроса на кукурузу на фоне удорожания и нехватки фуражной пшеницы.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Экспортеры резко снижают цены на фоне падения курса и мировых цен (относительно прошлой недели).

 Резюме: 

Экспортные поставки кукурузы продолжают идти в направлении Турции и Ирана, несмотря на растущие цены на внутреннем рынке. Тем не менее экспортные отгрузки в летний период могут резко снизиться с учетом текущих показателей запасов у аграриев. Расчетный уровень паритета на экспорт будет в большей степени зависеть от курса доллара.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Снижение темпов экспорта из России и Украины по мере приближения к концу сезона.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Индия впервые с 2022 года наращивает закупки пальмового масла на фоне появления дисконта к подсолнечному.

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Запасы подсолнечника в сельхозпредприятиях на 1 июня упали почти в 2 раза по сравнению с прошлым годом, нехватка ощущается по всем регионам.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• На Юге стартовала уборочная кампания и контрактация рапса нового урожая, что частично снизит напряженность по семечке.
• Ожидаемое падение цен на масло и шрота будет заставлять заводы снижать цены, маржинальность резко ухудшается.

Резюме: 

На мировом рынке подсолнечного масла поддержку оказывает замедление темпов экспорта со стороны стран Причерноморья, а также опасения относительно видов на урожай подсолнечника. Валовой сбор масличной культуры в Украине прогнозируется на уровне 13,0 млн тонн против 14,5 млн тонн в сезоне 2023/24, в РФ потенциал снижения также составляет 1-1,5 млн тонн к прошлому году. Это поддерживает стоимость подсолнечного масла на импортном рынке.

В России цены на семечку в Южном и Центральном федеральных округах инерционно сохраняют высокие уровни на фоне существенного снижения запасов, в то время как в Приволжском федеральном округе это чуть меньше отражается на рынке. Вместе с тем укрепление курса рубля и пересмотр рублевых экспортных цен реализации готовой продукции могут оказать давление и на стоимость сырья.

СОЯ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Значимых факторов не отмечено.

 Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Цены на сою упали до минимального уровня с конца 2020 года, что оказывает давление на котировки масла.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Значимых факторов не отмечено.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Цены на сою понизились в прайс-листах на закупку отдельных компаний на фоне коррекции мирового рынка и курсов валют.

Резюме: 

В соевом комплексе сохраняется ситуация активного спроса на сырье с высоким содержанием протеина, однако уже в краткосрочной перспективе на фоне мировой конъюнктуры, а также снижения курса доллара, можно ожидать понижательной коррекции рынка высокопротеиновой сои. Дополнительным фактором давления выступает скорое начало уборочной кампании рапса и сезонный переход крупных игроков на соевое сырье.