"Русагро" и "Черкизово" подвела дешевая свинина

Сразу два крупнейших публичных производителя мясной продукции сообщили о резком падении доходов в первом квартале. В частности, "РусАгро", самый дорогой российский публичный агрохолдинг, в первые три месяца года сократил чистую прибыль почти в 12 раз до 367 млн рублей. Другой лидер рынка, группа "Черкизово", и вовсе закрыла первый квартал с чистым убытком по МСФО в 440 млн рублей против чистой прибыли почти в 3 млрд рублей годом ранее.

Крупнейший оператор мясного рынка России "Мираторг" пока не публиковал отчетность за первый квартал, но сообщил, что в указанный период увеличил объем продаж на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 

Все три компании пострадали от ухудшения конъюнктуры рынка мяса в России. Например, "РусАгро" списала падение прибыли на негативную переоценку рыночной стоимости живых свиней. Без учета этого фактора прибыль группы составила бы 3,162 млрд рублей.

Поводом к переоценке стала продолжающаяся коррекция цен на свинину в сочетании с повышением стоимости кормов.

"Цены на мясо всех типов снижаются, а в свинине и птице идет снижение потребления на фоне кризиса и снижения покупательской способности. Более того укрепление рубля делает импортную свинину более конкурентоспособной что также оказывает давление на цену внутри страны", - поясняет аналитик "Газпромбанка" Сергей Васин. 

Только за март средние цены на свиные полутуши снизились не менее чем на 17%, сообщает отраслевое информационно-аналитическое агентство Emeat. За прошедший год отечественная свинина подешевела на 28%, а импортная на 15%.

С другой стороны, компании испытывают серьезное давление на рентабельность из-за укрепления рубля и высоких цен на зерно в 2015 году. Это дорогое зерно заложено в себестоимости, а реализация готового продукта происходит по нынешним фактическим ценам, добавил Васин. 

В дальнейшем этот эффект должен быть сглажен, и к концу года возможно восстановление операционной и чистой рентабельности производителей, полагают эксперты. Однако существенного роста ждать не следует. "По нашим данным, цены на свинину остаются под давлением, так что мы не рассчитываем на заметное повышение рентабельности в 2К16, ожидая ее постепенного восстановления в 2П16", - пишут аналитики Сбербанк CIB в своем обзоре. 

Благодаря другим направлениям бизнеса "Русагро" останется в прибыльной зоне. Акции агрохолдинга за прошедший месяц потеряли в цене почти 18%, и их оценочные коэффициенты теперь выглядят более привлекательно, отмечают они. 

У "Черкизово "роль стабилизирующего фактора играет переработка мяса, однако для выхода на прибыль по результатам года компании необходимо улучшение ценовой конъюнктуры на рынке мяса, считает представитель "Газпромбанка".