Сельский час пробил.Падение цен на городскую недвижимость и рост цен на продовольствие привели к росту инвестиций в сельхозактивы

Европа идет нарасхват
Проблема роста мировых цен на продовольствие, наблюдающегося с середины прошлого года, уже привлекла внимание не только потребителей, но и крупных международных организаций. По данным ООН, с июня 2007 года цены на продовольствие на мировых рынках выросли на 55%, а цены на рис в Азии, где он часто является основным продуктом питания, выросли более чем втрое. В начале мая генеральный секретарь ООН Пан Ги Мун объявил, что Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН окажет сельхозпроизводителям помощь в размере $1,7 млрд. Кроме того, ООН и Всемирный банк создадут совместную рабочую группу по преодолению продовольственного кризиса. В этом году предполагается также на треть (до $755 млн) увеличить финансирование Всемирной продовольственной программы ООН ("Ъ" писал об этом 4 мая).

Тем временем частный бизнес уже почувствовал, что в условиях нынешней конъюнктуры продовольственного рынка можно неплохо заработать. Инвесторы стали активно скупать сельскохозяйственные земли для производства и продажи стремительно дорожающего продовольствия. По прогнозам экспертов, в такой сельскохозяйственной стране, как Румыния, недавно вступившая в ЕС, цена на сельхозплощади, которая сейчас составляет около €1500 за 1 га, в ближайшие три года вырастет втрое. По данным румынской деловой газеты Ziarul Financiar, если до недавнего времени местные сельхозугодья не рассматривались в качестве объекта для выгодного вложения средств, то в прошлом году, после того как цены на продовольствие резко пошли вверх, эти активы привлекли повышенное внимание со стороны бизнесменов. Инвестируют в румынскую землю и иностранные инвесторы, даже несмотря на то, что сейчас в этой стране действует закон, запрещающий иностранцам покупать непосредственно у румынского государства землю до 2014 года. Иностранные инвесторы пользуются тем, что закон не запрещает им покупать землю, если они зарегистрируют в Румынии собственную фирму и если земля покупается у мелких фермеров.

Спрос на сельхозактивы столь велик, что цены на сельскохозяйственные площади растут даже в такой развитой стране, как Великобритания. По данным международной консалтинговой компании Knight Frank, в декабре 2007 года цена на 1 акр (0,4 га) сельхозземель в Великобритании в среднем выросла на 25% по сравнению с декабрем 2006 года и составила £4129 (чуть более €2000 за 1 га). По прогнозам британской компании Carter Jonas, занимающейся консалтингом в сфере недвижимости, в этом году цены вырастут еще на 10-15%.

Инвесторы активно вкладывают в британские сельхозактивы еще и потому, что из-за ипотечного кризиса, который затронул и Великобританию, цены на городскую жилую недвижимость, традиционно привлекавшую инвесторов, неуклонно падают: в конце прошлой недели британский банк HBOS сообщил, что с августа прошлого года цены на жилую недвижимость в Великобритании упали на 8%. По прогнозам британской финансовой компании Tradition Property, в ближайшие два года цены на дома в Великобритании могут упасть еще на 20%. Лондонская The Times цитирует управляющего директора британской Braemar Group Марка Дюшене, который заявил, что интерес к британским сельхозплощадям уже проявляют такие крупные инвесткомпании, как Blackrock и Merrill Lynch. Партнер Carter Jonas Джереми Зейд говорит: "Многие инвесторы все еще чувствуют последствия потрясений на американском ипотечном рынке и глобального кредитно-финансового кризиса. Многие из них уже сейчас сравнивают сельскохозяйственные земли с золотом — как объект для долгосрочных инвестиций" (подробнее см. интервью).

Землю — крестьянам
Спрос на землю растет не только в Европе. "Наблюдается существенный интерес к сельхозплощадям и в США, и в Аргентине",— цитирует The New York Times президента чикагской инвесткомпании Cole Partners Asset Management Брэда Коула. Причем сегмент жилой недвижимости больше всего пострадал именно в США, чей ипотечный рынок испытал наибольшие проблемы: только в первом квартале этого года цены на жилую недвижимость в США упали на 14,4%, что делает ее не самым выгодным объектом для инвестиций. Что касается сельхозземель, по словам директора Центра по сельхозразвитию Университета Айовы Брюса Бэбкока, в США спрос на сельхозплощади уже не поспевает за ростом цен на зерновые. В интервью телерадиовещательной корпорации Voice of America он сообщил, что "за последний год цены на зерновые выросли на 20-30%, а возделываемые площади увеличились всего на 1%". "Уже в этом году мы наблюдаем рост цен на зерновые в районе 40-50%, а общая площадь сельхозземель в США в этом году может вырасти на 2-3%",— отметил он. Специалист по маркетингу комиссии производителей пшеницы штата Северная Дакота Эрика Петерсон считает, что в нынешних условиях необходимо более активно увеличивать сельхозплощади: "Всего несколько лет назад, когда пшеница стоила $3-4 за бушель, было прибыльнее просто держать землю невозделываемой. Теперь же, когда цена выросла до $8-10, экономически целесообразнее использовать эту землю для выращивания сельхозкультур". Потребность в увеличении площадей в США уже побудила американские власти выделить для сельхознужд законсервированные земли. 28 мая министерство сельского хозяйства США сообщило о том, что в условиях растущих цен на сельхозпродукцию оно окажет помощь местным фермерам, выделив для производства сена и кормового зерна 24 млн акров (9,5 млн га) из законсервированных земель. По прогнозам главы американского минсельхоза Эда Шафера, эта мера поможет увеличить объем производимых кормов на 18 млн т на сумму $1,2 млрд.

Резкий рост спроса на сельхозактивы наблюдается и в Южной Америке: по данным бразильской исследовательской организации AgraFNP, только с марта по апрель цена на 1 га сельхозугодий в Бразилии выросла на 16,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 4135 реалов ($2500). А по сравнению с январем—февралем этого года цена выросла на 3,4%. Аналитик AgraFNP Жаклин Бирхалс говорит, что "цены растут во всех районах страны". В центральных и западных районах страны, имеющих большой потенциал для выращивания злаков и сахарного тростника, в марте—апреле этого года цена на землю подскочила на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом госпожа Бирхалс подчеркивает, что столь высокий рост цен на земли в этой части страны обусловлен серьезным спросом на крупные участки земли в том числе и со стороны международных компаний.

Россия не отстает
В России, несмотря на текущий кризис ликвидности на российских и зарубежных фондовых рынках, акции публичных компаний агросектора продолжали расти. В частности, котировки ценных бумаг агрохолдингов "Разгуляй" и "Пава" с сентября прошлого года в РТС и на ММВБ показали практически двукратный рост, с $4,65 в августе 2007-го до $7,68 в мае текущего года и с $5,2 до $9,6 соответственно. О своих планах по размещению до конца текущего года или в начале следующего заявил еще ряд российских агрохолдингов, в частности "Аркада" и ОГО. В обеих компаниях намерение выйти на биржу объясняют благоприятной рыночной конъюнктурой — ростом цен на продовольствие и в большей степени на сырьевые товары (цены на пшеницу с июля прошлого года выросли на 60%, до 8-9 тыс. руб. за 1 т, а на семена подсолнечника — на 130%, до 17-18 тыс. руб. за 1 т).

Наличие собственного производства и собственной земли перестает быть для российских сельхозпроизводителей только лишь вопросом сырьевой безопасности и способом снижения издержек. Земельные активы становятся одним из основных факторов для повышения капитализации компаний АПК и их привлекательности для инвесторов.

Например, в конце декабря 2007 года IPO на Стокгольмской бирже провела компания Black Earth Farming (BEF). BEF — это шведская компания, работающая в России и странах СНГ. Компания, по сути, является не сельхозпроизводителем, а банком земли, контролируя на настоящий момент около 300 тыс. га сельхозземель в России и на Украине и используя под сельскохозяйственную деятельность не более 10-15% из них. При размещении BEF привлекла $258 млн, а вся компания была оценена инвесторами в $1 млрд, что соответствует оценке $3,7 тыс. за 1 га. Размещение произошло по верхней границе ценового диапазона, а спрос превысил предложение в семь раз.

Существует еще несколько причин всплеска интереса к российским агрокомпаниям, имеющим земельные активы,— бум цен на сельскохозяйственную продукцию, улучшение ситуации с нормативно-правовым регулированием земельной сферы в РФ, а главное — серьезная недооцененность земель сельхозназначения в России по сравнению как с развитыми, так и с развивающимися странами-сельхозпроизводителями. Цены на сельхозугодья в нашей стране колеблются от $100 до $1000 за 1 га. По данным Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР), средняя цена составляет около $500-700, максимальные доходят до $1,3-1,6 тыс. за лучшие земли, в наиболее привлекательных с точки зрения земледелия и высокой урожайности с 1 га регионах, в частности в Краснодарском и Ставропольском краях, Ростовской области. При этом, например, в Западной Европе цена за 1 га составляет $4,5-28 тыс., на Восточном побережье США — 13,2-32 тыс., в Аргентине — $4,4-7,8 тыс.