Аналитика цен на урожай к 14 июля. Ценовой потолок

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• USDA пересмотрел прогнозы по производству в сторону снижения (ЕС, Украина): конечные запасы в сезоне-2023/24 могут стать минимальными более чем за 20 лет.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Снижение импортного спроса по ключевым странам-покупателям (Турция, Саудовская Аравия).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Замедление темпов уборочной кампании на Юге, более низкие показатели урожайности в сравнении с 2022 годом.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Замедление темпов роста в животноводстве в РФ.

Резюме: 

Цены на ячмень в портах продолжают расти, постепенно приближаясь к справедливому расчетному уровню паритета. Даже с учетом того, что цены FOB на ячмень опустились до рекордно низких отметок ($170–180 за тонну) с июля 2020 года, за счет роста курса рублевая стоимость остается на комфортном для сельхозтоваропроизводителей уровне. С учетом сезонно активного спроса на ячмень (в период с июля по сентябрь) на мировом рынке, есть все основания ожидать сохранения растущего тренда в ценах закупки российскими экспортерами. Дополнительную поддержку накладывают медленные темпы уборки на Юге, что отчасти ограничивает поступление объемов нового урожая на рынок.

КУКУРУЗА

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• USDA поднял прогнозы импорта кукурузы в ЕС на фоне более слабого внутреннего урожая относительно изначальных ожиданий.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• USDA дает позитивные прогнозы на сезон-2023/24: повышены оценки производства в США, Украине, Канаде, запасы подрастут до еще более комфортного уровня в сравнении с 2023 годом;
• Улучшение состояния посевов кукурузы в США после прошедших дождей.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Относительно невысокие запасы сырья старого урожая, а также ожидаемое сокращение производства в 2023 году как результат снижения посевных площадей.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Рост пошлины в течение ближайших 2–3 недель.

Резюме: 

Экспорт кукурузы заметно снизился в последние недели, что адекватно отражает приближение конца сезона-2022/23, тем не менее новые сделки на небольшие объемы и последующие отгрузки все еще фиксируются на малой воде и на Каспии. Текущие цены актуальны при отгрузке на Иран, который дает премию относительно других базисов (в том числе в сравнении с CIF Турция). При гипотетическом появлении контрактов на большой воде цены FOB были бы близки к уровню цен на украинскую кукурузу (около $190–195 за тонну), что в рублевом эквиваленте на базисе СРТ-порт сформирует цены близ текущих уровней.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Дисконт подсолнечного масла относительно других видов масел будет поддерживать спрос.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• USDA поднимает прогнозы по урожаю на Украине (с 11,8 до 12,4 млн тонн по сравнению с 12,2 млн тонн в 2022 году).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост цен на внутреннем рынке продиктован инфляцией в сегменте готовой продукции (прежде всего масел). Переработчики ожидают повышательного тренда в среднесрочной перспективе, в связи с чем заинтересованы закупать семечку впрок по текущим, крайне комфортным для них ценам.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Уборка нового урожая рапса на Юге, переход заводов на переработку этой культуры. Ряд заводов в Центре готовится или уже остановился на планово-предупредительный ремонт.

Резюме: 

Активность по закупке подсолнечника в РФ вновь растет, также провоцируя и рост рублевых котировок. Тем не менее инфляция последних недель объективно связана со скачком цен на масло за счет курса и мирового рынка. Переработчики в свою очередь, даже располагая достаточным покрытием сырьем до конца сезона-2022/23, заинтересованы покупать на перспективу, так как придерживаются мнения о дальнейшем росте мировых цен на масла, что также будет тянуть за собой и сегмент подсолнечника.

СОЯ

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Падение производства пальмового масла в Малайзии по итогам июня (–5% к маю) как сигнал о начале понижательного тренда;
• Резкое снижение прогноза производства сои в США на фоне погодных проблем — текущая оценка 117 млн тонн в сравнении с июньскими 122,7 млн тонн.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Новая волна африканской чумы свиней в Китае может не только снизить поголовье в краткосрочной перспективе, но и приостановить инвестиции в проекты, что в совокупности скажется на импортном спросе Китая на сою.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Цены на сою также растут на фоне роста стоимости соевого масла и соевого шрота, вслед за курсом доллара.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Рынок сои в РФ также растет, реагируя главным образом на рост стоимости в сегменте шрота/жмыха, также поддержку дает и рост цен на масло. Несмотря на достаточно высокие запасы бобов в преддверии конца сезона, маслоэкстракционные заводы не пытаются усилить давление на фермера путем демпинга, и без него имея комфортный уровень маржинальности. Дальнейшая динамика цен будет зависеть главным образом от мирового рынка и влияния погодных условий на потенциал урожая сои в России.