Аналитика цен на урожай к 7 июля. Динамичный рост

ПШЕНИЦА

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Намерение России выйти из «зерновой сделки» после 17 июля.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара;
• Снижение на Юге качественных показателей нового урожая относительно ожиданий.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Достаточные запасы у внутренних потребителей, рассчитывающих на их снижение на фоне роста темпов уборки;
• Рост ставок экспортной пошлины как реакция на скачок курса доллара.

Резюме: 

Цены на пшеницу в портах на большой воде продолжают динамично возрастать, догоняя стремительную девальвацию рубля. Так, при относительно стабильном уровне FOB Новороссийск в $230–235 за тонну рублевая стоимость зависит исключительно от курса доллара и лишь немного компенсируется ростом пошлины. Несмотря на расхожие ожидания смены тренда на понижение ввиду роста предложений нового урожая, это пока вряд ли возможно, по крайней мере до стабилизации курса. Наиболее вероятный сценарий в июле — дальнейший рост стоимости в рублевом эквиваленте.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Намерение России выйти из «зерновой сделки» после 17 июля.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Демпинг в предложении со стороны Украины (до –$15 за тонну к уровню FOB РФ).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Достаточные запасы у внутренних потребителей, рассчитывающих на их снижение на фоне роста темпов уборки.

Резюме: 

Экспортная активность по ячменю набирает обороты, что подтверждают отгрузки в начале июля и лайн-ап на ближайшие недели (более 180 тыс. тонн к погрузке). Ограничительным фактором выступает демпинг со стороны Украины, которая предлагает новый урожай за тонну на $10–15 дешевле в целях максимально быстрого сбыта объемов. Тем не менее экспортеры в РФ удерживают более высокую премию в сегменте ячменя. Однако для удовлетворения импортного спроса и привлечения объемов в порты может быть необходимым сокращение этого уровня наценки, что активизирует продажи фермерами.

КУКУРУЗА

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Прогнозы сокращения урожая на Украине и, как следствие, экспортных отгрузок.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Позитивное влияние дождей, прошедших в производящих регионах США на текущей неделе и ожидание новых осадков в ближайшие 14 дней;
• Рекордный поток кукурузы второго урожая в Бразилии, сверхвысокая активность в портах.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара;
• Отсутствие объемов стандартного качества у сельхозтоваропроизводителей на Юге после масштабных отгрузок на экспорт.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Рост ставок экспортной пошлины как реакция на скачок курса доллара.

Резюме: 

Активность по кукурузе сходит до нулевой в отсутствие объемов предложения на рынке. Старый урожай на Юге продан или остается ненадлежащего качества, в Центре объемы также ограничены и/или не проходят по цене под экспорт. Скачок цен на малой воде может объясняться необходимостью привлечения объемов под конкретную лодку, однако вряд ли это тренд, который сохранится надолго. Экспортный рынок начнет формироваться ближе к середине августа, когда будут понятны масштабы урожая и ценовая конъюнктура в мире.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Снижение предложения масла со стороны Причерноморья в июле-августе;
• Реакция на удорожание пальмового и соевого масел.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Снижение спроса со стороны Индии на фоне смещения спроса на «пальму».

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост спроса переработчиков на фоне опережающего удорожания по маслу (фактор мировой цены в сочетании с курсом доллара).

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Позитивные прогнозы урожая подсолнечника в 2023 году на фоне благоприятной погоды и высоких переходящих запасов.

Резюме: 

Подсолнечник в России дорожает, несмотря на высокие запасы и скорое завершение сезона (проектные работы заводов, переход на другие культуры). На фоне скачка цен на масла заводы имеют комфортно высокую маржинальность, даже закупая по более высоким ценам «сегодня». Отчасти это страхует их от переплаты в последующие месяцы. Тренд на рынке растмасел «бычий», так как после прохождения ценового дна в апреле-мае экспортная активность растет, потребление биодизеля возрастает, а опасений за будущий урожай в Северном полушарии становится все больше.

СОЯ

Мировой рынок                          

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост цен на соевое масло в США на фоне увеличивающегося спроса в сегменте биодизеля;
• Снижение оценок площадей под соей в США вопреки ожиданиям рынка.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост цен реализации масла и шрота (ввиду зависимости от курса) будет двигать вверх и цены на сою.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Резюме: 

Соя и соевое масло на мировом рынке растут под влиянием американского, где урожай может оказаться заметно ниже большинства текущих прогнозов (включая и департамент сельского хозяйства США). Российский рынок будет также реагировать на скачок курса доллара, что уже нашло отражение в рублевых котировках соевого шрота. Соевое масло продолжит рост вслед за подсолнечным. Так или иначе даже на текущем растущем рынке стоимость сырья для маслоэкстракционных заводов гарантирует высокую маржу, что будет поддерживать ликвидность на рынке, несмотря на запасы у самих переработчиков.