Аналитика цен на урожай к 10 февраля. Затишье на рынке пшеницы

ПШЕНИЦА

Мировой рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Неблагоприятные погодные условия в Черном море препятствуют экспортным отгрузкам из России;
• Высокие риски потерь урожая озимых в 2023 году в США и РФ.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Минсельхоз США (USDA) незначительно — на 1 млн тонн — корректирует оценку урожая в России, до 92 млн тонн (104 млн тонн у Росстата). На 1,4 млн тонн скорректирована оценка урожая в Австралии.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Новый виток роста валютных курсов: доллар достигает 72,5–73 рублей.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Рост ставок экспортной пошлины третью неделю подряд;
• Фермеры активно предлагают сырье на реализацию, несмотря на стагнацию цен в традиционно высокий зимний период;
• Проблемы с качеством пшеницы в Поволжье, что существенно усложняет возможности реализации на экспорт и формирует излишки.

Резюме: 

По итогам отчетной недели цены на пшеницу в портах (СРТ) пришли к равновесному уровню относительно расчетного паритета. Цены FOB получили поддержку за счет определенного удешевления фрахта, тогда как влияние курса доллара нивелируется ростом экспортной пошлины. Перспектива роста цен на данный момент не просматривается.

ЯЧМЕНЬ

Мировой рынок:

Факторы, ведущие к росту цен:

• Растущая вероятность послаблений со стороны Китая в отношении запрета на поставки ячменя из Австралии. Потенциальный прирост цен может достичь $10–15 за тонну.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Значимых факторов не отмечено.

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Новый виток роста валютных курсов: доллар достигает 72,5–73 рублей.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Рост ставок экспортной пошлины третью неделю подряд.

Резюме: 

Цены на ячмень вновь «оторвались» от паритетного уровня за счет относительно слабого прироста ставки пошлины. Отчасти это объясняется в меру низким импортным спросом на российский ячмень, что не дает маневра экспортерам для повышения закупочных цен. Однако на подходе в порты Азово-Черноморского бассейна находятся суда общей массой в 75 тыс. тонн, что может активизировать спрос и цены в ближайшей перспективе.

КУКУРУЗА

Мировой рынок     

Факторы, ведущие к росту цен:

• USDA прогнозирует существенное сокращение прогнозов урожая в Аргентине — с 52 до 47 млн тонн, причем местные оценки еще ниже — 42,5 млн тонн;
• Ухудшение ожиданий по урожайности кукурузы в Бразилии в отдельных производящих штатах;
• Сохранение засушливых условий и недостатка влаги в производящих регионах Аргентины.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• USDA увеличивает прогноз по конечным запасам в сезоне-22/23 на фоне резкого снижения потребления в США (этанол и кормовое потребление).

Российский рынок 

Факторы, ведущие к росту цен: 

• Новый виток роста валютных курсов: доллар достигает 72,5–73 рублей.

Факторы, ведущие к снижению цен: 

• Рост ставок экспортной пошлины третью неделю подряд.

Резюме: 

Фактические рублевые цены на кукурузу в портах постепенно растут, не успевая, однако, за уровнем экспортного паритета. Несмотря на стабильно растущую пошлину (после нулевого уровня в начале месяца), культура остается недооцененной. Ограничивающим фактором является слабый спрос на «большой воде» (с начала года отправки из Черного моря были трижды в направлении Ливии), тогда как основной объем отгружается из Азова в сторону Турции и по Каспию в сторону Ирана.

ПОДСОЛНЕЧНИК

Мировой рынок   

Факторы, ведущие к росту цен:

• Скорое окончание сроков «зерновой сделки» и неопределенность в отношении ее продления;
• Рост цен на пальмовое масло (увеличение мандата биодизеля, слухи о возможном ограничении экспорта в Индонезии) влияет на смежные рынки.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Низкий спрос на подсолнечное масло.

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара;
• Скорое окончание сроков «зерновой сделки» и неопределенность в отношении ее продления;
• По-прежнему комфортная краш-маржа переработчиков, позволяющая повышать закупочные цены.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Низкий импортный спрос на готовую продукцию влияет на экспортные закупочные цены;
• Высокие запасы подсолнечника у производителей;
• Потенциальная ненулевая экспортная пошлина на подсолнечное масло в марте.

Резюме:

На данный момент на рынке подсолнечника основными противоборствующими факторами являются невысокий импортный спрос на продукцию (что оказывает давление на рынок), а также неизвестность вокруг продления работы «зернового коридора» (что, напротив, в среднесрочной перспективе может оказать существенную поддержку рынку). В то же время для российских переработчиков цены на готовую продукцию по-прежнему позволяют повышать закупочные прайсы на подсолнечник, не теряя на экономике. Однако, с другой стороны, высокие запасы подсолнечника, а также тот факт, что еще не все посевные площади в РФ убраны, в долгосрочной перспективе могут обрушить рынок. На этом фоне можно ожидать замедления повышательного тренда.

СОЯ

Мировой рынок 

Факторы, ведущие к росту цен:

• USDA прогнозирует существенное сокращение урожая в Аргентине — с 45,5 до 41 млн тонн при еще более низких местных оценках —34,5 млн тонн;
• Рост цен на пальмовое масло (увеличение мандата биодизеля, слухи о возможном ограничении экспорта в Индонезии) влияет на смежные рынки.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• USDA сохраняет прогноз рекордного урожая в Бразилии — 153 млн тонн, +18% к прошлому сезону;
• Прогнозы рекордного производства сои в КНР — основном мировом импортере (20,3 млн тонн, +24%).

Российский рынок

Факторы, ведущие к росту цен:

• Рост курса доллара;
• Относительно высокий импортный спрос на сою: в январе 2023 года, по предварительным данным без учета ЕАЭС, было экспортировано 62 тыс. тонн (в том числе 49 тыс. тонн — в Китай) против 48 тыс. тон (19 тыс. тонн — в Китай) в январе 2022 года.

Факторы, ведущие к снижению цен:

• Высокие запасы сои в РФ
• Влияние мирового рынка.

Резюме: 

Рынок сои в РФ схож с рынком подсолнечника, и текущий тренд к повышению в среднесрочной перспективе может замедлиться на фоне рекордного урожая, а также под влиянием мировых тенденций. Кроме того, Минсельхоз РФ предлагает увеличить экспортную пошлину на сою в 2,5 раза — с текущих 20% до 50%, что снизит экспортную реализацию и будет способствовать понижению цен. В то же время желание крупных игроков увеличить объемы переработки за счет строительства новых мощностей на Дальнем Востоке может оказать существенную поддержку рынку в долгосрочной перспективе.