Торговая сделка между США и Китаем может возродить спрос на пальмовое масло

В начале 2020 года положительные факторы сформировали рынок пальмового масла. Мировой спрос на нефть был на подъеме, при этом потребление увеличилось более чем вдвое по сравнению с темпами производства.

Предполагалось, что потребление пальмового масла превысит объем производства на 3,2 млн. метрических тонн в 2019/20 году, и любой пробел необходимо было заполнить за счет сокращения существующих запасов, что привело к самым низким уровням запасов пальмового масла с 2009/10 года. Но ситуация быстро изменилась.

Универсальное масло

Недавняя популярность пальмового масла неудивительна, учитывая его высокую универсальность, с его использованием в диапазоне от растительного масла и пищевых добавок до биотоплива и кормов для животных. В этом отношении оно аналогично другим пищевым маслам, таким как соевое масло и масло канолы.

Но преимущества пальмового масла не ограничиваются его универсальностью. Оно также очень эффективено, обеспечивая урожай почти в пять раз больше, чем у других масел. Например, пальма производит 3,3 метрической тонны масла на гектар по сравнению с 0,4 метрической тонны на гектар для сои и 0,7 метрической тонны для гектара для рапса и подсолнечника.

Производство пальмового масла является высококонцентрированным, и в 2019/20 году Индонезия стала крупнейшим в мире производителем масла - 42,5 миллиона тонн. Малайзия заняла второе место с 19 миллионами метрических тонн, а три следующих крупнейших производителя - Таиланд, Колумбия и Нигерия - всего 5,7 миллиона метрических тонн.

Индия является крупнейшим в мире импортером пальмового масла, импортировав, по оценкам, 9,75 млн. метрических тонн в 2019/2020 годах. За ним следуют Европейский Союз и Китай, причем последний импортирует 7,3 млн. метрических тонн нефти в 2019/20 году, что достаточно для удовлетворения всего спроса страны.

Цены на пальмовое масло

Хотя в течение большей части 2019 года цены на пальмовое масло неуклонно росли, внезапная вспышка коронавируса немедленно положила конец этому росту. С тех пор цены упали из-за связанного с этим падения спроса.

От того, откуда пойдут цены, будет зависеть ряд факторов, таких как скорость восстановления мировой экономической активности, степень воздействия на уборку урожая в Индонезии и Малайзии связанные с ним меры по социальному дистанцированию, погода в ключевых растущих районах и меры по оказанию помощи по защите от коронавируса, введенные правительствами для поддержки производителей и пользователей.

Биржа Малайзии и Далянская товарная биржа выступают в качестве глобальных ценовых ориентиров на пальмовое масло, фьючерсные контракты которых выражены в малайзийских ринггитах и ​​юанях соответственно. Аналогичным образом, контракты CME Group являются стандартом для долларового пальмового масла.

Китай и пальмовое масло

В Китае спрос на пальмовое масло обусловлен, прежде всего, его использованием в качестве растительного масла, в качестве основного ингредиента в лапше быстрого приготовления и в производстве косметики.

Учитывая его важность в использовании продуктов питания, Китай в последние годы укрепил свои позиции на рынке, чтобы обеспечить свои поставки пальмового масла. Например, Julong Group разработала 50 000 акров пальмовых плантаций в Индонезии. Тем временем Китайская академия тропических сельскохозяйственных наук исследует пробные посадки растущих на Хайнане пальмовых деревьев. Еще неизвестно, сможет ли спрос на пальмовое масло в Китае остаться на нынешнем уровне, причем спрос не только чувствителен к широко разрекламированным негативным воздействиям коронавируса, но также подвержен влиянию других, менее очевидных рисков.

Облака на горизонте ...

Ожидается, что более эффективные, крупномасштабные методы свиноводства приведут к увеличению спроса на соевый шрот, который используется в качестве корма для животных, создавая избыток соевого масла, побочного продукта производства. Поскольку пальмовое масло может быть легко заменено соевым маслом, этот избыток может, в свою очередь, снизить спрос на импорт пальмового масла. Импорт китайской сои из Соединенных Штатов увеличился с тех пор, как две страны договорились о заключении торгового соглашения по первой фазе, согласно которому тарифы на некоторые поставки соевых бобов США были отменены.

Другая угроза приходит в виде измененного поведения потребителей. Если потребители стремятся к другим видам масла, которые более доступны или воспринимаются как более устойчивые, ситуация может быть вредной для производства пальмового масла. Производители должны будут управлять этим риском по мере развития рынка.

... или солнце после дождя?

С другой стороны, не все так плохо по отношению к пальмовому маслу, поскольку ряд факторов может повысить спрос на масло в Китае. Главным из этих факторов является сделка между США и Китаем . В результате сделки Китай обязуется закупать сельскохозяйственную продукцию США на 40 миллиардов долларов, и это может сыграть на руку пальмовому маслу.

Учитывая резкое сокращение поголовья свиней в Китае из-за африканской чумы свиней, страна собирается импортировать больше свинины из США. Такой результат повысит спрос на пальмовое масло, поскольку производство соевого масла будет снижаться в соответствии со снижением спроса на соевую муку в кормах для животных. Если коронавирус не сильно повлияет на производство и доставку свинины в США, ситуация может привести к более высокому спросу на пальмовое масло, чем когда-либо прежде.

Еще один более очевидный положительный фактор - цена. Пальмовое масло обычно продается со значительным дисконтом к соевому маслу. Если разрыв в ценах между пальмовым маслом и другими пищевыми маслами увеличится, спрос в Китае не только будет устойчивым, но и будет продолжать расти.

Смотреть вперед

Инвестиции Китая в зарубежные пальмовые плантации и мясные компании, такие как покупка Smithfield Foods компанией Shuanghui International Holdings, теперь известной как WH Group, могут дать представление о будущих планах страны по обеспечению внутренней продовольственной безопасности за счет приобретений за рубежом.

С другой стороны, министр сельского хозяйства и села Китая Хань Чанфу недавно заявил, что увеличение производства свинины в стране является ключевым приоритетом, указывая на то, что правительство не хочет полагаться на импорт. В любом случае, политика Китая в области сельского хозяйства и продовольственной безопасности, вероятно, окажет значительное влияние на спрос на пальмовое масло в будущем. Будет ли этот спрос расти или падать, будет зависеть от того, какой маршрут выберет Китай.

О Нельсон Лоу

Нельсон Лоу (Nelson Low) является исполнительным директором Commodity Products в Азии CME Group. Сингапур.