Группа компаний «Разгуляй» в пятницу начала road-show перед вторичным размещением акций на РТС и ММВБ. Во второй половине дня бумаги компании подорожали с 4,7 до 5,15 долл. за бумагу, однако аналитики сомневаются, что стоимость акций во время SPO превзойдет уровень проведенного весной прошлого года IPO. Зерновая и сахарная отрасли по-прежнему остаются высокорисковыми, а бумаги компании пока не показывали резкого роста.
Агропромышленная группа «Разгуляй» владеет 24 зерновыми, мукомольными и крупяными предприятиями, 13 сахарными заводами и одним молочно-консервным комбинатом. В первом полугодии 2007 года чистая прибыль группы по МСФО составила 382 млн руб. против 105 млн руб. убытков за аналогичный период 2006 года, совокупная выручка достигла 8,5 млрд руб., EBITDA — 1,7 млрд руб. Весной 2006 года «Разгуляй» в рамках IPO в РТС привлек 144 млн долл., разместив 28% увеличенного уставного капитала. 72% акций находятся под контролем президента «Разгуляя» Игоря Потапенко.
В ходе SPO уставный капитал компании должен увеличиться на 11%, до 120 млн акций. Компания уже выпустила допэмиссию в размере 14 млн акций. Таким образом, доля бумаг группы, находящихся в свободном обращении, может увеличиться с 28 до 36%. В компании пока не раскрывают объем пакета, готовящегося к размещению, и цену бумаги, эти детали станут известны ближе к началу торгов, ориентировочно 9 ноября. После объявления компании о планируемом проведении SPO котировки бумаг «Разгуляя» оставались на уровне 4,7—4,75 за акцию. Однако после объявления о начале road-show бумаги подорожали: на момент закрытия торгов цена за одну акцию «Разгуляя» составляла 5,15 долл., соответственно, капитализация компании равнялась 545,9 млн долл.
Тем не менее аналитики считают, что компании вряд ли удастся продать бумаги во время SPO дороже, чем во время прошлогоднего IPO. «Скорее всего, цена будет ниже текущей рыночной», — полагает аналитик БД «Открытие» Ирина Яроцкая. «Думаю, коридор будет в районе 4,5—4,8 долл. за бумагу. Так или иначе, все будет зависеть от спроса», — прогнозирует аналитик компании БКС Татьяна Бобровская. Она объясняет, что агропромышленный бизнес сегодня один из самых рискованных. А аналитик компании «Финам» Сергей Фильченков напоминает, что акции «Разгуляя» за все время торгов на бирже не продемонстрировали высокой динамики котировок: «Неоднократно проходили сообщения, что основной акционер выкупает акции компании с рынка, чтобы поддержать цену на уровне 4,8 долл. за акцию».
Вместе с тем эксперты отмечают, что сложившаяся на зерновом и сахарном рынках конъюнктура благоприятна для SPO «Разгуляя», и у компании хорошие условия для роста маржи. По подсчетам г-жи Яроцкой, разместив допэмиссию, «Разгуляй» сможет выручить 65—70 млн долл., которые будут направлены на реконструкцию предприятий, увеличение доли компании в некоторых активах, а также на рефинансирование долга. Кроме того, в планах компании создание собственного бренда для производства фасованных круп.
Дарья Черкудинова
